第2部分 (第1/4页)

芾硪桓雠哟蟮摹⑹澜缂兜淖时臼谐。�侵泄�右桓黾虻ゾ�锰遄呦蛞桓龈丛雍拖执��木�锰宓谋赜芍�罚�彩亲钪匾�淖�鄣恪�

尽管中国资本市场取得了巨大的进步，但是，还远远不是一个“金融强国”，就像任何市场一样，市场的效率和规模是同样重要的。中国资本市场在效率和各种机制上，还有很多方面差强人意。

在很多发达国家，资本市场的发展历史是一部曲折而漫长的历史。以到目前为止最为发达的美国市场为例，在市场发展的前几十年，上市公司可以公然不披露财务数据，或者披露虚假信息。1865年，当时美国的“蓝筹股”铁路在发行债券时公布了一份财务报告，第二天，华尔街的报纸评论，如果那份报告是真实可信的话，那么冰天雪地的“阿拉斯加将是热带气候，那里遍地都生长着草莓”；在市场经历了134年完全自我演进的发展状态后，美国股市迎来了1929年的股市大崩溃，有关资料记载，在市场开始交易的1个小时里，有十几位经纪人跳楼自杀，美国认识到市场的公平公正需要政府“有形的手”进行监管，于是有了美国证券交易委员会的出现。中国资本市场起步较晚，但是可以站在历史的肩膀上，借鉴发达国家的经验和教训，充分发挥后发优势，但是，我们必须清醒地认识到，任何市场走向成熟不是一朝一夕的事情，把中国资本市场建设成为一个真正强大的世界一流的资本市场还有漫长的道路要走。

此次全球性危机，是一场发端于金融市场，同时对金融市场产生最大冲击的危机。发达市场发生的金融风暴，为我们提供了一次深入观察和思考现代金融体系发展方式的难得机遇，给正处于快速发展阶段的我国资本市场提供了难能可贵的借鉴机会，也是一次理念上的认识和再认识的机会。

过去几十年中，全球经济一体化的程度、金融产业的超常规扩张、现代金融体系的复杂性和脆弱性、伴随着资本和信息快速流动而来的各国金融市场的高度联动、金融监管体系的内在缺陷和系统性风险的扩散速度等等，都已经在不同程度上超出了人们原来的估计和想象。尽管危机改变了金融发展和监管的既有格局，但市场仍然是资源配置的主体。尽管虚拟经济的发展过程中不断有“剑走偏锋”的情况出现，但我们不能由此否定虚拟经济对实体经济发展的重要推动作用。历史反复证明，资本市场在推动各国经济发展过程中起到举足轻重的作用，依然是当今全球竞争的战略制高点。过去的一个世纪中，国际企业依托于资本市场快速成长和扩张呈加速发展趋势，通用电气从诞生到成长为1　000亿美元市值的企业花费了100年的时间，同样的跨越，微软只花了25年，而谷歌只花了7年。书　包　网　txt小说上传分享

序言（6）

与此同时，各国资本市场发展的竞争更加激烈。资本市场的运行也越来越呈现出国际化的特征，各种跨境金融活动愈加活跃，形式更为复杂多样。近年来在发达市场和部分新兴市场上，交易所的并购风潮方兴未艾，全球金融中心加快竞争上市资源和金融人才，近期印度参与泛非交易所的组建等等。在全球竞争背景趋势下，我国资本市场面临着严峻挑战，参与全球资本博弈成为必然。

在未来全球各个经济体与资本市场的竞争力中，金融人才的竞争力是其中的核心环节，在某种意义上，纽约的华尔街之所以成为华尔街，伦敦的金融城之所以成为金融城，都是因为它们拥有几十万优秀的金融专业人士，中国资本市场的未来需要大量理论和实践兼修、既懂得中国国情又能与国际市场接轨的专业人士。因此，为中国资本市场的发展培养和输送人才，成为了百年大计。

从2001年起，我们开始在这方面做了一些尝试，分别在清华大学、北京大学（应张维迎先生的邀请）、中国人民银行研究生部（应刘鸿儒先生的邀请）等院校陆续开设资本市场实务系列讲座，邀请业内代表性人物介绍资本市场相关业务。这些讲座带给学生的不只有理论推导和定价模型，更多的是一些实践的操作和经验，受到了同学们非常热烈的欢迎。现将其中的一部分内容及在其他场合所做的一些讲座一并集结成册，希望能为没有机会参与讲座的其他学生和业内人士提供参考和借鉴。在本书的最后，还收录了中国人民银行研究生部2008级学生部分优秀课程结业论文。在讲座的组织和文稿的整理过程中，得到了我在中国证监会的同事刘彬和张达同志的大力支持，中国人民银行研究生部的谢立、杨红强、刘晨茹、郑楠迪、张潇、隋江波、支昕宇、温阳等同学也提供了帮