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2008年9月上旬，雷曼兄弟宣布，预期第3季度亏损将扩大至39亿美元，并准备将资产减值提高至56亿美元，大大超出市场预期。市场对雷曼兄弟失去信心，股价一路狂泻。

雷曼申请破产保护的文件显示，该公司总资产达6390亿美元，同时总债务为6130亿美元。这也使得雷曼一举超过德崇证券，成为美国历史上倒闭的最大金融公司。由于垃圾债券市场崩溃，大型投行德崇证券于1990年被迫申请破产。

1850年成立于亚拉巴马州蒙哥马利市的雷曼兄弟公司，现在总部位于纽约，并在东京和伦敦设有地区总部，还在全球诸多地区建有办事处。雷曼公司历史上曾至少四次处于倒闭边缘，分别是：1929年，股市崩盘；1973年，该公司投注利率损失670万美元；1984年，内部意见分歧导致被美国运通并购；1994年，新独立的雷曼面临资金短缺。

当时，没人认为它能独立生存。分拆之后，雷曼兄弟面临的任务就是要说服股东不要放弃他们这家投资银行，尽管当时雷曼兄弟在对手纷纷创利润纪录的同时却遭受亏损，公司结构臃肿，工作效率不高，主要业务也只有债券特许经销。

当“9？11”事件毁坏了公司总部，并使市场份额下降时，有人说雷曼兄弟要完了，但理查德？福德不信这个邪。

于是，他率领雷曼兄弟于1994年上市，当年雇员人数为9100人，上市之后，公司的雇员人数大幅攀升。自2002年以来，增加了大约8000名雇员，其中许多雇员是来自公司收购的几个房产抵押贷款公司和纽伯格巴曼资产管理公司。

那几次，雷曼兄弟都脱离了危险。

进入21世纪后，在新经济的刺激下，雷曼曾有的谨慎的风险控制系统，也已在一再追逐盈利和市场份额的贪念中被推到一边。雷曼用账上资产作抵押，向商业银行、对冲基金、机构投资者大量借贷，再将借来的资金贷给私募股权基金，或者购买房贷资产，再打包发行给投资者，将杠杆机制用到了极限。

房贷市场的蓬勃发展给福德带来更多盈利，实现业务上的进一步扩张。2004年，他收购了BNC房贷公司。2006年第1季度，BNC房贷公司每个月发放次级房贷10亿美元。福德还收购了Aurora贷款公司，该贷款公司发放Alt…A房屋贷款。

次贷危机爆发前，雷曼成为华尔街打包发行房贷债券最多的银行，自家也积累了850亿美元的房贷资产，比摩根士丹利高出44％。

国际掉期和衍生工具协会亚太区董事骆岚表示，有很多复杂的、相互关联的因素导致了雷曼兄弟公司宣布破产，但“将原因归咎于衍生产品是错误的”。

目前，雷曼仍面临着抵押贷款关联证券贬值和衍生品业务损失的风险。与主要对手相比，在与房地产相关的证券业务上，雷曼要多得多。

“我们相信很多人会同意，流动性的不足最终会引发雷曼兄弟破产。这是因为现金市场对雷曼缺乏信心，雷曼再也无法为其在市场上交易筹集足够资金，而雷曼自身又不愿意或者无法以他们自己认为的公平的价格来出售现有资产，回笼资金。”骆岚说。

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第19节：华尔街冲击波（19）

也正因此，2008年来，很多机构投资者开始卖空雷曼的股票，就是借股票在高价位时卖掉，再在低价位时买回，将原来股票退还。也有人大量购置股票卖空期权，下赌雷曼的股票还将大幅下跌至每股5美元。

雷曼兄弟的一位合伙人曾经对一位手下说，如果理查德？福德排在你前面买彩票，把你的2美元给他让他帮你买，因为这家伙肯定会赢。

不过，这次渴望福德创造奇迹的人们没有再等到过往奇迹的发生。

2008年9月12日晚间开始，美国政府官员和银行业巨头召开紧急会议，讨论雷曼兄弟公司的前途问题，并试图恢复市场信心，但最后美国政府拒绝为这次收购提供保证—这意味着雷曼只有靠自己了。

据《华尔街日报》报道，2008年9月的第二周周末，理查德？福德和其他雷曼兄弟高管一直在绞尽脑汁寻找买家，他对一位高级顾问说，我只是想让我的人能幸存下来。2008年9月13日，周六下午，理查德？福德给美国银行CEO刘易斯打了好几通电话，试图再进行一次尝试。但是刘易斯没有回电。事实上，当时美国银行已经在与美林进行深入的并购谈判。

14日，作为寻找